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建材水泥估值受限关注石墨电极景气走高较好

时间:2020-11-20   浏览:0次

建材:水泥估值受限 关注石墨电极景气走高 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■水泥行业:本周全国水泥市场价格环比涨幅0.1%。价格上涨主要体现在湖南(主因环保督查熟料停窑限产未恢复、外来冲击减弱、下半年增产压力下企业提价促稳)、广西(主因雨水天气后需求恢复、库存消化、主导企业提价)、宁夏南部(主因成本推涨)等地,幅度20- 0元/吨。价格下跌主要是广东珠三角,袋装和低标价格下调20元/吨,主因天气影响需求、库存增加明显、部分企业下调价格完成上半年销量。近期环保和天气对整体下游需求造成影响,水泥库存有所上升但处于中位水平,熟料库存偏低制约短期下跌空间。综合来看,短期整体需求受天气和环保影响有所放缓,尽管库存环比小幅回升,但仍处于历年同期低位水平,部分地区主导企业更加注重盈利稳定,采取涨价促稳的策略。后期随着淡季到来,需求季节性走弱,但部分地区采取淡季限产措施予以应对,因此预计淡季价格回落空间有限,价格有望保持同比高位,具体仍视淡季限产执行状况。

前期金融去杠杆引发短期流动性紧张和市场风险偏好下降,板块估值回调,股价大跌。随着短期政策暂时舒缓,短期流动性担忧缓解,有超跌反弹的机会。但板块从需求层面看,面临下半年房地产投资预期回落带来对业绩改善的冲击;从估值层面看,面临利率维持高位,见顶信号尚未明确,金融去杠杆趋势不变下风险偏好降低的制约,因此预计超跌反弹的空间有限,对板块持谨慎观点。

■玻璃行业:本周全国浮法玻璃均价环比上涨0. %,主要是华中(+0.96%)、西北(+0.57%)、华东(+0. 2%)、华北(+0.25%)上涨,华南、东北和西南环比持平。整体来看,玻璃现货市场价格平稳走势,企业产销基本均衡;需求端加工企业订单情况环比增量有限,贸易商采购速度也有减缓;企业库存偏低,资金压力不大,维持当前价格平稳的意愿较每天每天强。

■新材料行业:本周建议关注近期景气度快速拿出执行力坚持去做提升的石墨电极行业,对标标的方大炭素。4月以来,石墨电极价格出现暴涨,通过我们前期的调研,公司石墨电极目前供不应求的状况,主要是供给受限和下游需求回暖。预计景气度至少可维持到10月之前,公司石墨电极国内产能产量最高,市蒋勤勤也从昔日的娱乐圈“女劳模”转型为“三好妈妈”占率最大,同时公司炭素产业链布局完善,覆盖从上游原料到下游各种炭素制品和炭新材料。受益于石墨电极价格持续上涨,公司业绩弹性很大。

■风险提示:淡季限产执行不到位,需求超预期,流动性环境变动。

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